Qué es Open USD, la stablecoin de 140 empresas

El día en que se anunció Open USD, el mercado hizo algo revelador: vendió al actor establecido, no al recién llegado. La acción de Circle cayó alrededor de un 16 % antes de que Open USD tuviera un solo usuario. El motivo es una única decisión de diseño, y casi no tiene que ver con la moneda en sí.

¿Qué es Open USD, en una frase?

Open USD (ticker OUSD) es una stablecoin respaldada por el dólar, una moneda digital que vale un dólar y está garantizada uno a uno por reservas reales en dólares, lanzada el 30 de junio de 2026 por un grupo de más de 140 empresas. Lo que la distingue no es la paridad con el dólar, que comparte con cualquier otra stablecoin. Es quién cobra y quién decide.

Un emisor de stablecoin guarda tus dólares, los coloca en activos seguros como bonos del Tesoro de EE. UU. y se queda con los intereses. Sobre más de 300 000 millones de dólares en stablecoins en circulación, esos intereses son una cifra enorme. Open USD propone devolver la mayor parte a las empresas que de verdad mueven la moneda, y dejar que esas empresas la gobiernen juntas en lugar de depender de un único emisor.

¿Quién está realmente detrás?

Open USD lo dirige Open Standard, una empresa independiente con un consejo formado por representantes de sus socios. Su CEO fundador es Zach Abrams, cofundador de Bridge, la firma de infraestructura de stablecoins que Stripe compró en 2024. La lista de socios es el verdadero titular: más de 140 empresas, entre ellas Visa, Mastercard, American Express, Stripe, BlackRock, Coinbase, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, Google, Shopify, IBM, Solana, Polygon y Ripple.

Ver a Visa, Mastercard y American Express en la misma lista es la sorpresa. Son empresas que pasan casi toda su vida compitiendo. Lograr que respalden una misma tubería compartida es todo el sentido del proyecto o todo su problema, según a quién le preguntes.

¿Qué hay de verdaderamente nuevo aquí?

Tres reglas, y todas apuntan en la misma dirección:

• Sin comisiones para crear o canjear, a cualquier escala. Convertir dólares en OUSD y a la inversa no cuesta nada, sin límites de volumen. La mayoría de los emisores cobran por esto a gran escala.
• Los intereses van a los distribuidores. La mayor parte de los ingresos generados por las reservas vuelve a las empresas que adoptan y distribuyen OUSD, menos una pequeña comisión de gestión, en lugar de quedarse con el emisor.
• Gobiernan todos los que están en la mesa. El diseño y la política de reservas los fija el consejo de socios, no la hoja de ruta de una sola empresa.

Christian Catalini, el economista del MIT que ayudó a diseñar la moneda Libra que Facebook abandonó, resumió la lógica sin rodeos en Forbes: emitir una stablecoin no te aporta nada más allá de la distribución que ya traes. Si eso es cierto, entonces una moneda que paga a los distribuidores por el volumen que generan simplemente está poniendo el precio correcto, y el modelo de emisor único está dejando dinero sobre la mesa.

¿Por qué cayó la acción de Circle?

Porque el negocio de Circle es justo el modelo que Open USD quiere socavar. USDC, la moneda de Circle, tiene unos 73 000 millones de dólares en circulación; el USDT de Tether lidera el mercado con unos 145 000 millones. Ambos se quedan con los intereses de las reservas. Un rival que regala esos intereses, respaldado por las mismas redes que Circle necesita como distribuidores, amenaza directamente su forma de ganar dinero: por eso la acción cayó alrededor de un 16 % con el anuncio.

Conviene mantener la calma. Varios analistas calificaron la caída de reacción exagerada, señalando que USDC tiene años de liquidez, integraciones y trabajo regulatorio que una presentación no tiene. Apuntan a un precedente que invita a la cautela: Global Dollar, otra moneda respaldada por un consorcio, solo ha alcanzado unos 3000 millones de dólares frente a los 73 000 millones de USDC. El CEO de Circle, Jeremy Allaire, dijo que la empresa da la bienvenida a «la innovación y la competencia continuas en el sector». Una promesa de 140 logos no es lo mismo que una moneda que la gente usa.

¿Dónde funcionará Open USD?

En varias redes públicas, los registros compartidos en los que viven estas monedas. Open USD debe lanzarse de forma nativa primero en Solana, y luego en Stellar, Base (la red de Coinbase), Polygon y otras. También se emitirá de forma nativa en Tempo, la nueva cadena centrada en pagos, desde el primer día. La estrategia es deliberadamente lo contrario de la exclusividad: estar en todas partes, para que ninguna cadena ni ninguna billetera sea dueña del estándar.

La parte difícil: ¿pueden 140 rivales compartir un mismo volante?

Aquí viven las dudas honestas. El último gran consorcio de stablecoins, Centre, lo gestionaban Circle y Coinbase y se disolvió discretamente en 2023, tras lo cual Circle tomó el control total de USDC. Coordinar a dos socios ya era difícil. Coordinar a 140, muchos de los cuales compiten cara a cara, es un orden de dificultad distinto.

Meng Liu, analista sénior de Forrester, nombró la tensión con precisión: «Un modelo de consorcio puede crear neutralidad. También puede crear una toma de decisiones lenta». Calificó Open USD de «una señal importante, todavía no una red probada». Omid Malekan, que enseña en la Columbia Business School, fue más directo: lo ve como la fase del «logo spray and pray» (rociar logos y rezar): poner tu nombre en una lista es fácil, cambiar tu modelo de negocio es difícil.

También hay una cuestión legal. Las nuevas normas estadounidenses sobre stablecoins de la Ley GENIUS prohíben pagar intereses a los tenedores de la moneda. Open USD no paga a los tenedores; paga a los distribuidores. Pero los reguladores estadounidenses ya han propuesto extender esa prohibición a los afiliados y a terceros, no solo a los emisores, apuntando justo a los ingresos de reservas encaminados de esta forma. Que la distinción se sostenga aún no está decidido, y todo el modelo de ingresos depende de la respuesta.

¿Por qué importa?

Quita los logos y Open USD es una discusión sobre adónde debe ir el dinero de los dólares digitales: a quien emite la moneda o a quien la mueve. Esa discusión siempre iba a llegar. Cuando Visa y Mastercard empezaron a liquidar transacciones en stablecoins, la moneda dejó de ser el producto para convertirse en tubería, y la tubería compite en coste, alcance y neutralidad, no en marca.

Las mismas mecánicas de reserva y liquidación que estos gigantes están estandarizando son ya lo que permite a un grupo de amigos saldar una cuenta compartida en segundos, de un país a otro, con su dinero quedándose en su propia billetera, en Spliz: gratis para registrar, 0,1 % solo cuando el grupo liquida de verdad. La pelea de infraestructura arriba y el uso cotidiano abajo son la misma historia, vista por sus dos extremos.

La versión en una línea

Open USD no intenta construir un dólar mejor. Intenta cambiar quién se queda con los intereses sobre él, y la pregunta que decide si funciona es si 140 competidores pueden compartir un mismo volante.

La moneda es lo fácil. Lograr que los rivales se pongan de acuerdo sobre cómo funciona es toda la apuesta.

Fuentes

• Open Standard, «Introducing Open USD» y el sitio oficial (30 de junio de 2026).
• CoinDesk, la reacción de la acción de Circle, los socios, los tamaños de mercado y las citas de Abrams y Allaire (30 de junio de 2026).
• The Block, el modelo de reparto de ingresos, la lista de socios y la emisión nativa en Tempo.
• Christian Catalini, Forbes, la economía de distribución frente a emisión y el paralelismo con Libra.
• Forrester, Meng Liu sobre la gobernanza de consorcio y el riesgo de adopción.
• CoinCentral, la caída del 16 %, los analistas que hablan de reacción exagerada y el precedente de Global Dollar.
• Perkins Coie, la prohibición de intereses de la Ley GENIUS y la propuesta de la OCC de extenderla a terceros.
• TechTimes, el comentario «logo spray and pray» de Omid Malekan.