Qivalis: la stablecoin euro de 37 bancos, explicada

Treinta y siete bancos se han unido a Qivalis. El 10 de octubre de 2026, su web todavía indica que la empresa no está autorizada ni presta servicios de pago al público. La distancia entre el consorcio y un producto disponible es el punto de partida.

¿Qué es Qivalis?

Qivalis es una sociedad de Ámsterdam, Qivalis B.V., creada en septiembre de 2025 por nueve bancos europeos para emitir una stablecoin anclada al euro uno a uno. Bajo MiCA, el reglamento europeo de criptoactivos, una moneda así es una ficha de dinero electrónico: se emite a valor nominal cuando el emisor recibe sus euros, se reembolsa a valor nominal en cualquier momento y no puede pagar intereses.

La solicitud al banco central neerlandés es un paso anunciado. El objetivo de lanzamiento sigue siendo un calendario del proyecto, no una autorización obtenida. Hay que comprobar ese estado antes de presentar el token como disponible.

¿Qué bancos están detrás de Qivalis?

Los nueve fundadores, en septiembre de 2025: ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, KBC, SEB, DekaBank, Raiffeisen Bank International y Banca Sella. BNP Paribas se unió en diciembre, DZ BANK en enero y BBVA en febrero, hasta formar un grupo de doce.

Luego llegó el 20 de mayo de 2026 y veinticinco más en un solo anuncio: ABN AMRO, Rabobank, Nordea, Swedbank, Handelsbanken, Intesa Sanpaolo, BPER, Erste Group, Crédit Mutuel, Groupe BPCE, Bank of Ireland, AIB, Bank Pekao, National Bank of Greece, Piraeus, Helaba, Jyske Bank, OP Pohjola, Landsbankinn, Spuerkeess, y cinco bancos españoles de golpe: ABANCA, Banco Sabadell, Bankinter, Cecabank y Kutxabank. El consejo de supervisión lo preside Sir Howard Davies, primer presidente de la Financial Services Authority británica. En abril, Qivalis eligió a Fireblocks para operar el contrato del token, las carteras y los controles de cumplimiento.

La lista sugiere distribución potencial en varios países. Ser accionista, integrar un producto y lograr que se utilice son pasos distintos. Participar en el consorcio no demuestra que cada banco ofrecerá el token a todos sus clientes.

¿En qué se diferencia de EURC o del EURR de Revolut?

La propiedad del emisor es una diferencia: Qivalis reúne bancos, mientras otros proyectos combinan emisores especializados y distribuidores. Esa propiedad no convierte automáticamente el token en depósito bancario. Los derechos y el acceso deben consultarse en sus documentos.

Quién guarda la reserva. MiCA obliga al emisor a mantener al menos el 30% de su reserva en depósitos bancarios, y el 60% en cuanto un token se clasifica como significativo. Para una fintech es un coste. Para un consorcio de bancos es su terreno, y aun así Sell calificó la regla del 60% de «un lastre financiero importante» que «hay que corregir», y añadió que Qivalis podría necesitar hasta diez bancos de tesorería solo por diversificar. Los bancos construyen la moneda y discuten sus reglas de reserva al mismo tiempo.

¿Por qué quieren los bancos una stablecoin en euros?

Porque el mercado ya eligió el dólar. Las monedas ancladas al dólar suponen cerca del 99% de la oferta de stablecoins. Las ocho stablecoins en euros conformes con MiCA sumaban 673,9 millones de dólares a finales de junio de 2026, y la mayor, EURC, tenía unos 400 millones de euros en circulación en agosto. Sell resume el problema en una frase: «En el espacio blockchain, el euro representa alrededor del 0,2% de las transacciones». Y la consecuencia en otra: «Si no hay un euro utilizable, todo ocurre simplemente en dólares».

La alternativa pública es lenta. El Banco Central Europeo prevé un piloto de doce meses del euro digital a partir del segundo semestre de 2027, con una posible primera emisión en 2029, y solo si la UE aprueba la legislación este año. Qivalis quiere estar operativa dos o tres años antes, sobre raíles que los bancos ya entienden.

Mire, sin embargo, los usos que cita el consorcio: tesorería corporativa, liquidación de bonos y cuentas por cobrar tokenizados, pagos de exportación, pagos programables. Ninguno es una persona que devuelve dinero a un amigo. El propio planteamiento de Sell es que la moneda «tiene que estar disponible allí donde estén los casos de uso», lo que por ahora significa primero las finanzas mayoristas.

¿Podrá tenerla en su propia cartera?

La pregunta sigue abierta. Los siguientes puntos se refieren al proyecto y sus decisiones técnicas; no todos representan funciones disponibles.

• La cadena. El 8 de septiembre, la prensa cripto informó de que la moneda se emitirá en Ethereum público, no en un registro bancario privado. Qivalis no ha publicado ninguna lista de cadenas, y los rastreadores externos citan Polygon y Base como pasos posteriores.
• El contrato. Fireblocks emite sus tokens bajo su estándar ERC-20F: un token ERC-20 normal, más la capacidad de actualizar el contrato, más una lista de acceso. El emisor puede gestionarla como lista negra, para bloquear direcciones sancionadas, o como lista blanca, en la que solo direcciones aprobadas de antemano pueden tener o transferir la moneda. Qivalis no ha dicho cuál.
• La distribución. Sell ha descrito conversaciones con exchanges y afirma que los bancos accionistas distribuirán la moneda ellos mismos, una vez llegue la licencia.

Una red pública no determina por sí sola quién podrá recibir el token. También importan las reglas del contrato, las condiciones de los distribuidores y las verificaciones. Acceder a un registro no equivale a acceder al producto.

¿Qué cambiaría para repartir una cuenta entre amigos?

Para que un euro emitido por bancos liquide un fin de semana entre cinco personas, tiene que superar tres listones.

1. Un producto autorizado y disponible. Anunciar una solicitud no basta para empezar a pagar.
2. Un costo adecuado al importe. Para devolver US$12, compara las comisiones de todo el recorrido sin deducir una tarifa del nombre de la red.
3. Acceso para el destinatario. Las condiciones deben permitir que ambas personas reciban y utilicen el token aunque pertenezcan a entidades distintas.

Los pagos integrados se retiraron de Spliz. Un futuro activo en euros deberá evaluarse por su disponibilidad, recepción, coste y salida. Qivalis no es una opción ofrecida en Spliz.

Qué vigilar a partir de ahora

• La autorización del DNB y su inscripción en el registro de ESMA.
• El nombre y el ticker del token, todavía no públicos.
• Una lista de cadenas publicada por Qivalis, no por rastreadores.
• La política de la lista de acceso: lista negra o lista blanca.
• El primer banco miembro que meta la moneda en una app de consumo.

El número de bancos explica la ambición. Las condiciones de acceso y los primeros usos mostrarán lo que aporta el proyecto.

Fuentes

• Qivalis, redacción del estado de la licencia y presentación del consorcio.
• Nota de prensa de Qivalis, 20 de mayo de 2026: los 25 nuevos miembros, los casos de uso, citas de Davies y Sell.
• ING, lista completa de los 37 bancos y los 15 países (19 de mayo de 2026).
• Fireblocks, elegida por Qivalis para tokenización, carteras y cumplimiento (21 de abril de 2026).
• OpenZeppelin, auditoría del estándar ERC-20F de Fireblocks: contrato actualizable y lista de acceso en modo lista blanca o lista negra.
• The Big Whale, entrevista con Jan-Oliver Sell (2 de junio de 2026): reglas de reserva, calendario, bancos de tesorería.
• CoinDesk, Sell sobre la cuota del 0,2% del euro en cadena (31 de marzo de 2026).
• Cointelegraph, distribución a través de exchanges y bancos accionistas, mínimo del 30% en depósitos (marzo de 2026).
• Genfinity, información de prensa sobre la elección de Ethereum público (8 de septiembre de 2026), no confirmada por Qivalis al cierre de este texto.
• Banco Central Europeo, piloto del euro digital desde el segundo semestre de 2027 y posible emisión en 2029.
• Decta, Euro Stablecoin Trends Report 2026: ocho stablecoins en euros conformes con MiCA, 673,9 millones de dólares a finales de junio de 2026.
• Circle, circulación de EURC.
• EUR-Lex, Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA): fichas de dinero electrónico, reembolso a valor nominal, prohibición de intereses, reglas de reserva.